Descasque e corte em cubinhos ou em fatias as cebolas.
Em uma panela ou frigideira grande de fundo grosso, adicione o azeite e aqueça em fogo médio.
Adicione os cubinhos de bacon e doure.
Transfira o bacon dourado para um prato forrado de guardanapo de papel e em seguida coloque a cebola na panela com o óleo que ficou na frigideira e refogue por 15 minutos, mexendo sempre, até que a cebola esteja macia e dourada.
Reduza o fogo, adicione o tomilho, o bacon reservado e a folha de louro e cozinhe por mais 3-5 minutos.
Polvilhe a cebola com o açúcar, deixando cozinhar por 5 minutos, sem mexer. (Aumente o fogo e cozinhe por 5 minutos, ou até o açúcar caramelizar e dourar, sem mexer.)
Para evitar que o açúcar queime, é importante observar bem a panela neste momento para reduzir o fogo, se necessário.
Adicione o vinagre balsâmico e mexa, depois cozinhe em fogo baixo por 5 minutos. Durante esse tempo, a mistura de geléia de cebola deve engrossar, mas fique à vontade para cozinhá-la um pouco mais, se necessário.
Está pronto quando você passa a colher pelo fundo da panela e abrir um caminho por alguns segundos.
Por fim, retire o louro da panela. Deixe esfriar antes de transferi-lo para um frasco estéril para armazenar.